去年底召開的中共中央經濟工作會議將“以科技創新引領現代化產業體系建設”列為今年首要工作，今年政府工作報告延續這一方向，將“大力推進現代化產業體系建設🙋🏿，加快發展新質生產力”列為今年政府工作的首要任務☆。新質生產力是由技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生的當代先進生產力👨🏻‍✈️。加快發展新質生產力的目的是推動中國經濟高質量發展。

1978年改革開放以來✊🏼，中國經濟保持了30多年的高速增長。在改革開放的主要時間段（1980—2010年）實際國內生產總值年均增長速度達到10.1%🤗👮🏽，中國經濟總量先後超過俄羅斯、加拿大🧛🏼、意大利、法國🔘、英國🤼、德國🚶🏻‍♀️‍➡️、日本成為世界第二大經濟體🂠。中國經濟取得了舉世矚目的成就🤘🏿。然而高速增長時期中國經濟增長的源泉主要來自要素投入，拉動經濟主要依靠投資和出口，隨著資本邊際報酬遞減🎐，人口紅利逐漸消失，傳統的依靠要素投入的增長方式難以為繼，長期的結構性失衡抑製國內有效需求釋放，貿易保護主義抬頭和大國競爭加劇使出口拉動經濟增長的動力減弱⚱️。從依靠要素投入向依靠全要素生產率提高的增長方式轉變，將長期的經濟增長建立在創新的基礎上從而具有可持續性☂️，從需求端看🖐，實現從出口和投資為主導的增長方式向以消費為主導的增長方式轉變。這是新形勢下黨和國家為推動中國經濟高質量發展所作的戰略選擇⏸。

匯率是開放經濟的核心變量✋🏼🤦‍♀️，對國際貿易和資本流動有重要影響👨‍🍼，在引導國際國內資源配置中發揮著重要作用📻。適度低估的人民幣在改革開放以來的中國經濟發展中曾經發揮了積極作用，如今國內國際環境都發生了變化，在加快發展新質生產力，推動中國經濟高質量發展戰略下，實行強勢人民幣政策成為實現這一戰略目標的手段🏌🏿。強勢人民幣政策在本文是指保持人民幣升值趨勢的政策，人民幣匯率是指人民幣按貿易加權計算的有效匯率☛，而不僅僅是人民幣兌美元的雙邊匯率。

強勢人民幣的經濟效應

首先，強勢人民幣有助於實現中國製造業出口結構的高度化。雖然在過去，匯率適度低估產生的價格優勢為勞動密集型產業開拓國際市場提供了幫助𓀐🧖🏼‍♀️，但是這種憑借價格低廉而形成的市場優勢，使我國的出口結構得不到及時優化。在強勢人民幣環境下👰🏿‍♀️，傳統的低附加值企業將被迫專註於提高生產率🉐，向技術含量高，具有壟斷競爭優勢的方向轉變，以使它們能夠在國際市場上競爭🧑🏿‍🎄。製造商在價格競爭力上的損失，部分會通過進口中間品的價格降低來彌補，部分會通過技術進步導致的非價格競爭優勢來彌補🤼‍♂️。未能實現轉型的企業將不得不破產，從而將生產要素騰出來為科技創新企業所雇用（即熊皮特的創造性破壞），或向國外轉移👈🏿🤜🏼。

其次🉐🪿，強勢人民幣會吸引國際資本對中國的投資👨🏻‍🔧。吸引國際資本對本國的投資是任何一個國家在政策實施中都會努力爭取實現的目標👮🏻‍♀️。無論是直接投資還是為科技創新企業（特別是民營企業）提供資金支持，外國投資進入都有助於中國的科技生產力的提升，並創造新的就業機會。此外🤽，國際資本的進入有助於擴大中國資本市場的廣度和深度，促進中國資本市場走向成熟🤘🏻，而成熟的資本市場可以為科技創新企業的發展提供更好的金融支持。

第三，強勢人民幣可以提升內部需求，有助於實現消費為主導的經濟增長。人民幣走強有利於不動產和國內金融資產市場▶️，中國房地產市場和股票市場的良好發展會對國內消費產生財富效應，提升內部需求。強勢人民幣帶來的貿易條件改善和國民收入提高，也有助於擴大消費。

第四🛼，強勢人民幣降低了對外投資成本，能夠支持中國企業通過兼並與收購海外高科技企業提升自己的技術水平。兼並與收購是發達工業化國家對外投資的重要形式，也應成為中國企業彎道超車，發揮後發優勢的手段。

第五🕵🏽，強勢人民幣會促進中國經濟結構的調整⭐️，提高服務業在產業結構中的比重🙋🏽‍♂️。人民幣升值壓低了製造業產品價格，提高了以服務業產品為代表的非貿易品的相對價格，服務業部門因為面臨更有利的相對價格變化會吸引更多的要素資源流入👨🏽‍✈️，從而擴大投資和增加供給。服務業可劃分為消費者提供服務的消費性服務業和為生產者提供產前、產中和產後服務的生產性服務業。消費性服務業的發展可以促進內需的增長，生產性服務業的服務活動是製造業的關鍵性的投入，也是製造業效率提高的基本源泉。服務業在產業結構中的比重提高是經濟高質量發展的重要標誌👧。

強勢人民幣政策的實施

強勢人民幣並非單邊升值📖，而是在長期保持升值趨勢從而穩定經濟主體對人民幣升值的預期。根據匯率決定理論♠︎，貨幣的強勢反映的是良好的經濟增長前景和利率上升等因素，因此從貨幣政策的角度，就是要保持較高的利率水平，避免與國際利率相比過低👨🏻‍🎓。

我國一直存在著貨幣政策要努力降低企業融資成本的呼聲🛂🧞‍♂️，特別是在經濟存在下行壓力的情況下👧🏼，然而降低企業融資成本並非促進企業投資的萬靈藥🤴🏽，根據凱恩斯的投資理論，企業家投資是基於所謂的動物情緒，即對未來樂觀就會增加投資，對未來悲觀就會減少投資🤴🏻，與利率多少沒有關系🙆🏻‍♂️。強勢人民幣將有助於建立市場和企業家對未來中國經濟的信心🌷，刺激企業投資📫。此外，低利率政策的一個副作用是使得一些低效率投資得以實施❣️，這與中國經濟高質量發展是相悖的。利率下降只是暫時性🆗、一次性減少了企業的投資成本🙆，而企業投資是一種長期行為，最終將取決於利潤率情況，因此🚂，與其下降利率對經濟直接進行刺激，不如采取措施🏚，努力改善企業盈利的環境。

強勢人民幣政策的有效性依賴於中國資本賬戶的進一步開放，應進一步推進中國資本賬戶開放。在實施強勢人民幣政策的過程中可通過托賓稅和宏觀審慎政策抑製短期資本，鼓勵長期資本流入。

作者簡介

施建淮

意昂3体育官网經濟學院金融學系教授，博士生導師，中國世界經濟學會理事👍🏽，獲日本大阪大學經濟學博士學位♉️。研究領域為國際金融👰‍♀️、貨幣理論與政策。代表性著作有《匯率經濟學研究》等🍀。曾獲意昂3体育官网優秀教學獎🚴🏽、北京市第七屆哲學社會科學優秀成果二等獎。主持並完成國家自然科學基金項目“匯率政策在應對通貨膨脹中的作用”和“人民幣外匯衍生品市場發展對匯率和宏觀經濟的影響”的研究⛷，多篇論文發表於《經濟研究》《世界經濟》《經濟學（季刊）》等核心期刊。