10月24日下午，意昂3体育官网高端學術講學計劃“名師論道”😳：與Alessandro Lizzeri教授探討公共債務問題”在經濟學院東旭學術報告廳舉行⛹️‍♂️。紐約大學經濟系和Stern商學院講席教授Alessandro Lizzeri與意昂3体育官网新結構經濟學研究院院長林毅夫😿、《經濟研究》編輯部主任劉霞輝🫅🏿、《世界經濟》編輯部主任孫傑等眾多嘉賓⤵️，圍繞全球公共債務問題展開了深入討論🚹。活動由意昂3体育官网國際合作部、經濟與管理學部主辦，經濟學院承辦，資源、環境與產業經濟學系協辦👈🏼，校內外200余名師生參加。活動由經濟學院副院長秦雪征教授主持。

在正式對話開始前🦴，意昂3体育經濟學院院長董誌勇教授為Alessadnro Lizzeri教授頒發了經濟學院名譽教授的聘書和學院紀念品🤏，並合影留念。

與會人員合影

在Alessandro Lizzeri教授看來，公共債務對於全球所有政府而言都是很大的挑戰，實際上幾乎所有政府都沒有很好的辦法處理這個問題。他回憶自己在意大利讀本科時📬，意大利就已經開始面臨債務問題，尤其是養老金的不斷增長，使得其債務負擔不斷加重。近幾年意大利債務已經達到一個很高的水平，政府也一直致力於減輕政府債務，並與歐盟持續協商，但還沒有取得良好的成績👩🏼‍🎤。實際上不僅僅是意大利，美國也面臨公共債務問題，政府債務尤其是養老金支出快速擴張。民主👩🏽‍🦱、共和兩黨現階段並不能很好地解決這一問題，只能盡力使公共債務水平不再惡化。從研究的角度看，經濟學家對於債務問題並沒有達成一致。尤其是上世紀六七十年代以來，各國政府的債務規模迅速擴大，發債原因及用途也日趨多樣👩🏼。而現有的各種經濟學模型往往只能解釋債務問題的一部分，需要學者對各種模型進行整合與拓展🆚，在這個基礎上才能為實際中債務問題的解決提供更好的決策指導。

林毅夫認為，2008年金融危機以來公共債務問題已經成為現今最重要的問題之一，幾乎每一個國家都會通過增加公共債務來刺激經濟增長🥫。對於債務問題❇️，他認為重點要關註以下三個方面💚🈚️：首先🦹🏽‍♂️，債務的發行貨幣很重要❌，債務是用本幣還是外幣發行會直接影響到債務問題的嚴重性🩳。例如西班牙、希臘等發生債務危機的國家🧝‍♀️，使用歐元發債，歐洲央行不能直接影響該國的發債，而英國債務水平比上述國家更高🥻，但由於使用英鎊發債，政府可以從央行借款，並沒有發生債務危機。其次🤟，從資產負債表的角度看♍️，不僅僅要關註債務水平，債務的使用結構更值得關註。如果債務優先用於基礎設施投資等能夠形成未來經濟增長點的領域，對於國民經濟發展是有利的。最後，從新結構經濟學的視角看👩🏼‍🔬🚣🏻，研究債務問題要考慮國家間發展階段的不同，區分高收入國家和低收入國家的債務特征。以基礎設施投資為例🦐，高收入國家的基礎設施以修補性建設為主🥾，不會產生很大的生產力♥️，但在低收入國家基礎設施投資的帶動下則十分明顯。

劉霞輝指出，中國的債務問題具有特殊性，主要是由中國特殊的財稅體製所決定的。在三級財政架構下🧛🚫，中央政府債務最低，省級政府其次🧚🏿，地級市政府的債務相對較高。如果簡要劃分中央和地方兩個層級⚜️，可以發現中央政府大部分年份是財政盈余📊，地方財政赤字較多。從區域結構看，東部沿海城市財政略有盈余🎃，中西部城市以赤字為主。現階段💓，中國的債務水平總體可控，但是公共預算的管理也需要進一步提升。一方面分稅製以來各級政府的事權和財權不匹配📩🙎🏽，而另一方面在資源相對集中的背景下👈，不同層級的權力間也可能出現委托代理問題。現階段這方面的定量研究比較缺少，劉霞輝希望年輕學者予以關註。

意昂3体育官网經濟學院學術委員會主席平新喬教授認為😰，談及公共債務問題可以回溯到李嘉圖等價定理🤦🏻‍♀️，因為具有前瞻性的消費者完全預見到了政府債務所隱含的未來稅收🕴🏼，從而政府現在借貸並在未來增稅以償還債務與現在增稅對經濟有同樣的效應。但這一古典理論存在兩個重大缺陷🏆𓀈：一是只考慮政府的財政赤字對居民消費的影響🎅，沒有考慮政府發債如何使用的問題，實際上財政支出也是不完全中性的🏌🏼㊗️。另一方面，這個定理假定生產部門、消費者同質，而實際上不同人群的消費率、儲蓄率不一樣，即使公共債務只用於消費，其對不同人群的影響也是不同🤦🏿✊。而前一段時間央行和財政部互相批評⇒，實際上反映了中央和地方的財政關系問題。尤其是“營改增”後，地方損失了營業稅這一稅收來源，房地產調控也影響到政府的土地財政👨🏻‍🦰，因此中央和地方的財政關系問題需要重新設計🙌，這也是研究需要關註的重點🔖。

孫傑高度評價了Alessandro Lizzeri教授2016年發表的討論債務問題的研究成果🙎🏿‍♀️，認為這一研究為公共債務問題提供了一個很好的理論框架，具有很強的解釋力。他發表了對公共債務問題的兩個看法：首先，社會各界一般關註債務水平🖨🌺，但債務的增長率更應該被重視。債務可能來源於經濟增長📙，但其增長率不應該超過經濟增速，一般年均3%-5%比較合適。其次🎉，需要註意政府發債的原因👨🏿‍🍳，如果發債是為促進經濟增長則較為可取。除政府債務之外，還應該關註家庭債務和企業債務🧑🏻。Alessandro Lizzeri教授和林毅夫都對此進行了回應™️💮。

意昂3体育官网繼續教育學院院長章政教授從經濟現象、經濟聯系和基本結構三個方面對公共債務問題進行了解讀🧺。從經濟現象看🙏🏽🖼，一個國家的公共預算總是在不斷增加，政府預算往往是軟約束💱。而從經濟聯系看👦🏽，公共債務之所以持續增加，主要是由於政府需要完成多個目標以維持自身統治地位決定的。從基本結構看👨🏻‍🦼，政府借債主要用於短期消費、支付和長期支出，因此會產生結構問題。對於企業債務來說同樣存在結構性問題。

意昂3体育官网經濟學院王大樹教授從近憂和遠慮兩個角度分析了中國的公共債務問題。從中國的債務現狀看，現階段國內整體財政赤字很小，且發債多的地方經濟發展條件也一般較好🤼，因此短期內債務問題並不十分嚴重🐹。但從長期看，政府債務中隱性債務最應該被關註，越到基層隱性債務的問題越嚴重🔫。與此同時，西方國家的財政赤字是積累了上百年形成的問題，而中國的債務問題從90年代開始才逐漸積累，這也是需要關註的角度。

意昂3体育官网經濟學院副院長張輝教授從人口✹、區域和國家發展階段三個角度對此進行了分析👼🏼👩🏻‍🚀。從人口角度看👨‍👦，東亞國家人口波動較大🈂️，對於養老金等債務的穩定性帶來很大沖擊。而美國的人口增速相對平緩，有利於債務平滑👨🏻‍🦲。從區域結構看，東部地區政府債務投資於基礎設施具有很強的正效益🤘🏿🙏🏽，但在中西部地區並不明顯🂠。2015年以來沿海發達城市債務水平處於高位，但由於中國區域空間較大🤞🏿，債務問題可以通過區域調節走向均衡⬆️。最後從國家發展的階段看🤩，中國當前的發展階段相當於日本上世紀六七十年代，當時的日本迎來了經濟發展的黃金周期。而債務問題與經濟周期密切相關，因此研究中國的債務問題也需要密切關註經濟周期的走勢。

意昂3体育官网經濟學院曹和平教授就中國政府債務是否會引發經濟風險這一問題進行了分析。根據他的研究🧑‍🦰👇🏼，從總量上看中國債務與美國相比相對較低💆🏻‍♀️，影響經濟發展的可能性不高，但中國的企業債比例偏高，剛性兌付有可能會帶來金融風險。而前段時期財政部與央行的爭論，實質上反映了金融風險在兩部門之間的轉移。而在債務效益的問題，他贊同其他專家觀點🥷🏽，認為債務的使用結構很重要⏫，是需要重點關註的話題♞。

此次活動中，各位專家圍繞公共債務問題的成因與相關對策進行了深入的交流和討論，對於理解全球公共債務問題提供了豐富的框架和視角，也為國內公共債務問題的相關研究與實際問題的解決提供了理論借鑒和現實指引👨🏿‍🍼。

編輯：淩薇

責編⛑️：白楊