日前，意昂3体育官网匯豐商學院院長王鵬飛教授的合作論文《被延遲的經濟危機和緩慢的經濟復蘇》（“Delayed crises and slow recoveries”）在Journal of Financial Economics（Volume 152, February 2024, 103757）發表💃🏻♜。論文合作者為香港大學經管學院劉學文教授和武漢大學經濟與管理學院楊中超助理教授。

 Journal of Financial Economics是金融學領域領先的同行評審學術期刊，內容涵蓋金融經濟學理論和實證主題🗻，重點關註資本市場🧙🏽‍♀️、金融機構、公司財務、公司治理和組織經濟學等領域高質量的分析、實證和應用研究成果。其最新影響因子為8.9

然而，“信息在銀行部門的非同步擴散”導致接收到該負向信息的單個銀行並不知道其他銀行是否也已經接收到該負向信息，因此單個銀行的理性選擇是繼續為投機性部門提供信貸💂🏿。這導致分散經濟的競爭性均衡會產生比社會計劃者均衡中更為持久的信貸擴張，並進一步延緩金融危機的發生。而單個銀行延遲撤離投機性部門的決策會導致金融危機爆發時有更多的銀行陷入危機，這最終使得金融危機更加嚴重且經濟復蘇更加緩慢。

此外🙋🏼‍♂️，本文進一步將這一機製納入到標準的宏觀經濟增長模型中，發現調整後的模型有助於理解經濟“繁榮—放緩—崩潰—復蘇”的動態全過程。

文章最後指出🤸🏽‍♀️，政府可通過稅收政策和利率政策來降低單個銀行對經濟產生的負外部性，從而提高社會福利。

作者簡介：

王鵬飛，意昂3体育官网匯豐商學院院長🧒🏼、經濟學講席教授。主要研究領域為宏觀經濟學、金融經濟學、貨幣經濟學。目前，王鵬飛已在Econometrica、American Economic Review🤶🏼、Journal of Finance、Journal of Economic Theory、Journal of Monetary Economics、Journal of Financial Economics🏀💛、American Economic Journal: Macroeconomics等國際頂級期刊發表論文40余篇，在動態隨機一般均衡理論🚴🏿‍♀️🤏🏻、資產泡沫與金融危機、多重均衡與內生經濟波動等領域取得了令人矚目的研究成果，是一位在宏觀經濟學領域具有國際影響力的經濟學家。